ما هي حقوق الأولوية وما هي أُسس وقوانين عملها

[العصام]

• (طريقة حساب - السعر الإرشادي و نطاق تذبذب سعر حقوق الأولوية)

أولاً : السعر الإرشادي لحقوق الأولوية. وكيفية حسابه.

السعر الإرشادي : هو سعر يظهر كسعر افتتاحي لحقوق الأولوية في أول يوم تداول، كما انه يبقى دون تغير حتى نهاية تداول اليوم،
و قبل بداية كل يوم تداول لحقوق الأولوية يتغير بناءً على سعر إغلاق السهم.
حيث أنه مرتبط به ارتباطاً تاماً.

ويتم حسابة يومياً على النحو التالي :

السعر الإرشادي = سعر إغلاق السهم - سعر الاكتتاب

والفائدة منه تكمن في إرشاد المتداول للسعر الذي يجب أن تكون علية الحقوق لضمان عدم تأثر محفظته بتقلب سعر السهم
كما وانه يكون حلقة وصل بين سعر السهم ونطاق تذبذب سعر حقوق الأولوية. كما سنرى لاحقاً.

• ملاحظة : نطاق التذبذب يعني ( الحد الأعلى والحد الأدنى المسموح به لتحرك السعر خلال يوم التداول )

ومن خلال مثالنا السابق يمكننا حساب السعر الإرشادي :
علماً بأن سعر الاكتتاب = ( 10 ) ريال كما عرفنا سابقاً.

إذاً السعر الإرشادي لأول يوم = ( 18 ) ريال - ( 10 ) ريال = ( 8 ) ريال

وقد سبق ووضحنا ذلك ولكن لا مانع من توضيحه الآن نظراً للحاجة له.


ثانياً : نطاق تذبذب سعر حقوق الأولوية. وكيفية حسابه.

كما تعرف بان نطاق تذبذب أسعار الأسهم هو ( + أو - 10% ) يومياً.
كذلك فإن نطاق تذبذب السعر الإرشادي هو ( + أو - 10% ) يومياً.
ولكن نطاق تذبذب سعر الحقوق الأولوية يختلف.
كما انه يعتمد على كلاً من سعر إغلاق السهم و السعر الإرشادي.

ويتم حسابه على النحو التالي :

نطاق تذبذب سعر حقوق الأولوية = {(السعر الإرشادي +أو- قيمة تغير السهم) / (سعر إغلاق حقوق الأولوية)} - ( 1 )

ومن خلال المثال السابق سوف نشرح الطريقة لكلاً من السعر الإرشادي ونطاق تذبذب سعر حقوق الأولوية.


كان سعر سهم أرامكو في بداية أول يوم تداول ( 18 ) ريال.
وكان السعر الإرشادي في بداية أول يوم تداول ( 8 ) ريال.
وسعر حقوق الأولوية في بداية أول يوم تداول ( 8 ) ريال.

والآن لنقوم بحساب نطاق تذبذب الأسعار لما سبق :

نطاق تذبذب سعر السهم = ( + أو - 10% )
• ملاحظة : يسمى الرقم الناتج ( بقيمة التغير في سعر السهم ).
إذاً قيمة التغير في سعر السهم = ( 18 ) * ( 10% ) = ( 1.80 ) ريال
كما هو معلوم بأن نطاق التذبذب لسعر السهم = سعر إغلاق السهم ( + أو - ) قيمة التغير في سعر السهم
إذاً نطاق التذبذب لسعر السهم = ( 19.80 ) كحد أعلى و ( 17,20 ) كحد أدنى.


نطاق تذبذب سعر حقوق الأولوية = {(السعر الإرشادي +أو- قيمة تغير السهم) / (سعر إغلاق حقوق الأولوية)} - ( 1 )
إذاً سوف يكون كالتالي :

الحد الأعلى لسعر حقوق الأولوية = {( 8 + 1.80 ) / ( 8 )} - ( 1 )
= ( 9.80 ) / ( 8 ) - ( 1 )
= ( 1.80 ) - ( 1 )
= ( 0.225 ) %
إذاً نطاق تذبذب سعر حقوق الأولوية = ( 9.80 ) كحد أعلى

و بالتعويض بنفس الطريقه لحساب الحد الأدنى= {( 8 - 1.80 ) / ( 8 )} - ( 1 )
= ( 6.20 ) / ( 8 ) - ( 1 )
= ( 0.775 ) - ( 1 )
= ( -0.225 ) %
( 6.20 ) كحد أدنى.

• ملاحظة : نطاق تذبذب السعر الإرشادي وسعر حقوق الأولوية متساوية في اليوم الأول فقط ولكنها متباينة في باقي الأيام وبشكل كبير كما سوف نرى.