مرحباً بكم في منتدى المضارب للأسهم السعودية والإستثمار / يتابع بالمنتدى سهم دار الأركان من رئيس قسم التحليل الفني الأستاذ Assalimi / وسهم دانة غاز من المفكر والمتابع الراقي واحد يفكر مع مجموعة مميزة ويمتلك المنتدى نخبة عالية من المحللين بجميع مدارس علم التحليل ونرحب بجميع الأقلام المميزة فمرحباً بكم مجدداً بمنتدى المضارب

 

  • مواضيع ننصح بمشاهدتها
  • <-> اعضائنا الكرام ( الأعضاء ) <->
    النتائج 1 إلى 7 من 7

    الموضوع: في سبيل تلبية توقعات المحللين بسوق الأسهم .. كيف تقع بعض الشركات في المحظور؟

    1. #1
      عضو قدير معتمد
      التقييم: 14704

      الحالة
      غير متصل
      رقم العضوية
      5598
      تاريخ التسجيل
      Jul 2020
      المشاركات
      12,551

        لشكر طالع نسبه

      افتراضي في سبيل تلبية توقعات المحللين بسوق الأسهم .. كيف تقع بعض الشركات في المحظور؟

      في أبريل من عام 2000، طرحت شركة صناعة الدونات الأمريكية "كريسبي كريم" للاكتتاب العام الأولي وكان سعر الطرح 21 دولارًا للسهم، وفي يوم التداول الأول ارتفع السهم بنسبة 76% قبل أن يغلق عند 37 دولارًا، مما رفع مكرر الربحية الخاص به إلى 78 مرة، وهو ما عادل في ذلك الوقت أكثر من 3 أضعاف متوسط مكرر الربحية الخاص بشركات الأغذية الأمريكية المدرجة في مؤشر "ستاندرد آند بورز".

      وعلى الرغم من جودة منتج الشركة التي حظت بشعبية كبيرة إلا أن بعض المحللين رأوا أن الشركة مبالغ في تقييمها مع ارتفاع سعر سهمها إلى هذا المستوى، ورغم هذا أقبل المستثمرون بشكل أكبر على السهم بعد أن حققت "كريسبي كريم" مبيعات كبيرة؛ ففي السنة المالية 2000 والمنتهية في الثلاثين من يناير، قفزت مبيعات متاجر الشركة بنسبة 14% على أساس سنوي.
      في الوقت نفسه، ارتفع عدد متاجر الشركة منذ نهاية عام 1998 بنسبة 20%، ليصل إلى 144 متجرًا، بينما ارتفع عدد تلك الفروع المدارة وفق عقود امتياز إلى 86 متجرًا، وكلما قررت الشركة افتتاح متجر جديد اصطف العملاء المتحمسون بأعداد كبيرة أمام المتجر لإشباع رغبتهم بالحصول على عدد من الدونات فور فتح الأبواب لأول مرة.
      السقوط في بئر التلاعب
      مدفوعًا بهوس المستهلكين بالكعكة الدائرية، استمر سهم "كريسبي كريم" في الارتفاع ليصل إلى 108.5 دولار في نوفمبر من عام 2000، ولكن في النهاية لم يكن من الممكن أن يستمر هوس المستهلكين للأبد، وفي عام 2003 تباطأت وتيرة افتتاح المتاجر الجديدة، مما أثار تساؤلات حول عدالة تقييم سهم الشركة كواحد من أسهم النمو.
      في هذه المرحلة، قررت إدارة "كريسبي كريم" مراجعة خطط تعويض كبار المسؤولين التنفيذيين، من الآن فصاعدًا لن يحصل المدراء التنفيذيون في الشركة على أي مكافآت ما لم تعلن الشركة في كل ربع مالي عن أرباح تتجاوز توقعات المحللين في السوق لربحية السهم بواقع سنت على الأقل لكل سهم.
      من هنا انطلقت الإدارة التنفيذية للتلاعب بمصروفاتها المستحقة والتسجيل غير الصحيح لبعض الإيرادات المشكوك في تحصيلها من أجل جعل ربحية السهم تصل للنطاق المحدد، وبهذه الطريقة استمرت "كريسبي كريم" في تجاوز توقعات المحللين 13 ربعًا متتاليًا، ليس أكثر من ذلك.
      بداية نهاية هذا المخطط المشبوه كانت في السابع من مايو 2004 عندما أصدرت الشركة أول تحذير بشأن أرباحها المتوقعة؛ حيث أخبرت المستثمرين بأن أرباحها ستنخفض بنسبة 10% مقارنة مع توقعاتها في السابق. وعزت الشركة هذا التراجع إلى تعثر أعمالها الجديدة في مجال الوجبات الغذائية منخفضة الكربوهيدرات، غير أن بعض المحللين اشتبهوا في أن أساس المشكلة هو التوسع المفرط.
      في نفس اليوم تراجع سهم الشركة بنسبة 29% فاقدًا أكثر من ربع قيمته السوقية، وفي وقت لاحق من نفس الشهر نشرت صحيفة "وول ستريت جورنال" تقريرًا فصّلت فيه الجوانب المشكوك فيها من البيانات المالية الخاصة بالشركة، وذلك استنادًا إلى معلومات قدمها إليها شخص مطلع على تقارير وبيانات الشركة المالية.
      بعدها بما يقرب من 5 أشهر، رفضت شركة المراجعة الخارجية المسؤولة عن التدقيق في البيانات المالية الخاصة بـ"كريسبي كريم"، "برايس ووترهاوس كوبرز" استكمال مراجعة البيانات المالية الخاصة بالشركة حتى تنتهي شركة محاماة خارجية عينها مجلس الإدارة من بعض الإجراءات التي طلبتها شركة المراجعة. وفي الثامن من أكتوبر 2004 فتحت لجنة الأوراق المالية والبورصات تحقيقًا رسميًا في ممارسات الشركة.
      الأسوأ لم يأت بعد
      على إثر هذه التطورات المتسارعة، انخفض سهم الشركة بنسبة 16% إلى 9.64 دولار أمريكي متراجعًا من ذروته في أغسطس 2003 حين بلغ 49.79 دولار، وهو التدهور الذي تزامن مع إعلان الشركة عن أول خسارة لها على الإطلاق كشركة عامة، وتراجع مبيعاتها بأكثر من 6%، وتكبدها لنحو 3 ملايين دولار كمصروفات قضائية في إطار التحقيق المفتوح معها من جانب لجنة الأوراق المالية والبورصات.
      في 16 ديسمبر 2005 أقرّت "كريسبي كريم" بأن عملية إعادة شرائها لأحد فروعها المدارة بعقد امتياز كان يجب إدراجها في البيانات المالية على أنها مصروفات تعويض وليس ضمن أصول الشركة، كما أقرت الإدارة أيضًا بارتكابها مخالفات أخرى في عملية إعادة شراء امتيازها في كاليفورنيا.
      على إثر هذه الأخبار ارتفع سهم الشركة بنسبة 8.7%؛ حيث رأى المحللون أن ما أقرّت به الشركة كان أقل سوءًا وفداحة من المتوقع، ورغم ذلك، تمسكت "برايس ووترهاوس كوبرز" بموقفها الرافض لاستكمال مراجعة تدقيق بيانات خاصة بربعين سابقين، في انتظار التحقيق الجاري في ذلك الوقت من قبل شركة المحاماة الخارجية وتقرير اللجنة الخاصة المعينة من قبل مجلس إدارة الشركة.
      سرعان ما اتضح أن الأسوأ لم يأت بعد بالنسبة لـ"كريسبي كريم"، ففي الرابع من يناير 2005، أعلنت الشركة أن أرباحها المعلنة عن العام السابق سيتم تعديلها بالخفض، كما أنها ستتخلف عن سداد ائتمانها المصرفي البالغ 150 مليون دولار؛ بسبب إخفاقها في تقديم بيانتها المالية المعلقة من قبل شركة المراجعة، وتدهور مبيعاتها.
      في فبراير قالت الشركة إنها في حاجة إلى ائتمان مصرفي إضافي بحلول نهاية مارس لكي تتمكن من الإبقاء على عملياتها، ولكن بحلول ذلك الوقت كان المساهمون قد رفعوا 12 دعوى قضائية ضد المديرين التنفيذيين للشركة، والذين اتهموهم بمحاولة تلبية توقعات المحللين لربحية السهم من خلال التلاعب بإيرادات الشركة. واستجابة لهذا الوضع المتدهور قررت "كريسبي كريم" استبدال رئيسها التنفيذي "سكوت ليفينجود".
      نهاية كل شيء
      بعد 10 أشهر من بداية عملها، انتهت لجنة التحقيق المعينة من قبل مجلس إدارة "كريسبي كريم" إلى أنه على الرغم من أن جميع الموظفين وأصحاب الامتياز الذين تمت مقابلتهم في إطار التحقيق نفوا تعمد التلاعب بأرباح الشركة أو أن هناك مَن طلب منهم فعل ذلك، إلا أن عدد وتوقيت الأخطاء المحاسبية يشير إلى أنها نتجت عن نية لجعل أرباح الشركة وكأنها تبدو في صورة أفضل مما هي عليه في الواقع، مما مكّن الإدارة التنفيذية من جعل ربحية السهم أعلى من توقعات المحللين لفترة طويلة.
      جاءت خاتمة هذه القضية في عام 2009، حيث توصلت لجنة الأوراق المالية والبورصات لتسوية مع الرئيس التنفيذي السابق للشركة "سكوت ليفينجود" واثنين من المديرين الماليين السابقين لتسوية لم يقروا خلالها أو ينفوا الاتهامات الموجهة إليهم، ولكنهم وافقوا على رد المبالغ التي قالت اللجنة إنهم كسبوها بطريقة غير مشروعة، كما فرضت عليهم غرامات مدنية.
      في النهاية ربما لم يكن بوسع المستثمر العادي أو المحلل اكتشاف الإجراءات المتلاعبة التي اتبعتها "كريسبي كريم" في التبليغ عن بياناتها المالية، ولكن يظل السجل الطويل بالشكل الاستثنائي للأرباح المتجاوزة لتوقعات المحللين في كل ربع سببًا كافيًا للشك في احتمال تورط الشركة في إدارة أرباحها لجعلها تبدو في صورة أفضل مما هي عليه في الواقع.
      المصادر: أرقام – لجنة الأوراق المالية والبورصات – وول ستريت جورنالكتاب: Financial Statement Fraud: Strategies for Detection and Investigation

    2. #2
      عضو وسام ذهبي
      ★★★★
      التقييم: 12986

      الحالة
      متصل
      رقم العضوية
      5687
      تاريخ التسجيل
      Jul 2020
      المشاركات
      4,867

        لشكر ابوطيف

      افتراضي رد: في سبيل تلبية توقعات المحللين بسوق الأسهم .. كيف تقع بعض الشركات في المحظور؟

      بارك الله فيك

    3. #3
      الصورة الرمزية أبورياض
      مؤسس للمنتدى
      مشرف المتابعة اليومية
      *****
      التقييم: 180144

      الحالة
      متصل
      رقم العضوية
      73
      تاريخ التسجيل
      Feb 2017
      المشاركات
      51,457

        لشكر أبورياض

      افتراضي رد: في سبيل تلبية توقعات المحللين بسوق الأسهم .. كيف تقع بعض الشركات في المحظور؟

      الله يعطيك العافيه
      سبحان الله وبحمده عدد خلقه ورضا نفسه وزنة عرشه ومداد كلماته

      كل مايكتب من باب التدريب والتعلم

    4. #4
      https://www.raed.net/img?id=456231
      الصورة الرمزية ابو رغد
      المـديـر الـعـام
      مـالـك الـمـوقـع
      التقييم: 23685

      الحالة
      متصل
      رقم العضوية
      1262
      تاريخ التسجيل
      Sep 2017
      المشاركات
      58,922

        لشكر ابو رغد

      افتراضي رد: في سبيل تلبية توقعات المحللين بسوق الأسهم .. كيف تقع بعض الشركات في المحظور؟

      جزاك الله خير
      احرص اخي الغالي على الكلام الطيب وتحلى بحسن الخلق

      موقع المنتدى على فيس بك

      https://www.facebook.com/almadarib



      موقع المنتدى على تويتر

      https://twitter.com/madaribcom



    5. #5
      عضو قدير معتمد
      التقييم: 14704

      الحالة
      غير متصل
      رقم العضوية
      5598
      تاريخ التسجيل
      Jul 2020
      المشاركات
      12,551

        لشكر طالع نسبه

      افتراضي رد: في سبيل تلبية توقعات المحللين بسوق الأسهم .. كيف تقع بعض الشركات في المحظور؟

      اقتباس المشاركة الأصلية كتبت بواسطة ابوطيف مشاهدة المشاركة
      بارك الله فيك
      آمين واياك

    6. #6
      عضو قدير معتمد
      التقييم: 14704

      الحالة
      غير متصل
      رقم العضوية
      5598
      تاريخ التسجيل
      Jul 2020
      المشاركات
      12,551

        لشكر طالع نسبه

      افتراضي رد: في سبيل تلبية توقعات المحللين بسوق الأسهم .. كيف تقع بعض الشركات في المحظور؟

      اقتباس المشاركة الأصلية كتبت بواسطة أبورياض مشاهدة المشاركة
      الله يعطيك العافيه
      آمين واياك

    7. #7
      عضو قدير معتمد
      التقييم: 14704

      الحالة
      غير متصل
      رقم العضوية
      5598
      تاريخ التسجيل
      Jul 2020
      المشاركات
      12,551

        لشكر طالع نسبه

      افتراضي رد: في سبيل تلبية توقعات المحللين بسوق الأسهم .. كيف تقع بعض الشركات في المحظور؟

      اقتباس المشاركة الأصلية كتبت بواسطة ابو رغد مشاهدة المشاركة
      جزاك الله خير
      آمين واياك

    معلومات الموضوع

    الأعضاء الذين يشاهدون هذا الموضوع

    الذين يشاهدون الموضوع الآن: 1 (0 من الأعضاء و 1 زائر)

    المواضيع المتشابهه

    1. البيع أم الاحتفاظ .. كيف يجيب المستثمر بسوق الأسهم عن هذا السؤال؟
      بواسطة طالع نسبه في المنتدى منتديات المضارب للأسهم السعودية العامة
      مشاركات: 8
      آخر مشاركة: 01-11-2021, 06:52 AM
    2. موقع الراية للاستثمار بسوق الأسهم السعودية
      بواسطة مسوقه في المنتدى منتــدى الإعلانات العــامــة للشـركات والأفــراد
      مشاركات: 0
      آخر مشاركة: 19-12-2020, 10:59 PM
    3. ( منقول ) ما حك جلدك مثل ظفرك .. لماذا يجب أن ينتبه المستثمر بسوق الأسهم لك
      بواسطة بببرس في المنتدى منتديات المضارب للأسهم السعودية العامة
      مشاركات: 3
      آخر مشاركة: 20-06-2020, 10:00 AM
    4. كيف نستخدم تقنيات استخراج البيانات في التوقعات بسوق الأسهم
      بواسطة مالك اسماعيل في المنتدى منتديات المضارب للأسهم السعودية العامة
      مشاركات: 0
      آخر مشاركة: 20-07-2017, 02:33 PM
    5. علاقة القوى الإقتصادية المختلفة بسوق الأسهم
      بواسطة مالك اسماعيل في المنتدى منتديات المضارب للأسهم السعودية العامة
      مشاركات: 2
      آخر مشاركة: 19-07-2017, 08:20 PM

    مواقع النشر (المفضلة)

    مواقع النشر (المفضلة)

    ضوابط المشاركة

    • لا تستطيع إضافة مواضيع جديدة
    • لا تستطيع الرد على المواضيع
    • لا تستطيع إرفاق ملفات
    • لا تستطيع تعديل مشاركاتك
    •  
    RSS RSS 2.0 XML MAP HTML