الشركات تغدق على متعهدي التغطية بأموال غير مستحقة !/ للكاتب محمد ادريس

متعهد التغطية هي المؤسسة التي تتولى جمع الأموال للشركة التي تطرح أسهمها، وغالبا ماتقوم ب**** الأسهم قبل الطرح ثم تبيعها للمستثمرين، ، ويلتزم متعهد التغطية ب**** أي عدد من الأسهم المتبقية بسعر الاكتتاب.
ومنذ بداية العام الجاري وحتى اليوم بلغت تكاليف الطروحات الجديدة حوالى 438 مليون ريال، من خلال 8 شركات جديدة، بزيادة قدرها 126% على الرسوم التي تلقتها في العام السابق البالغة 200 مليون ريال من خلال 3 طروحات فقط.
نعلم جميعا أن الطروحات الأولية في السوق السعودي عموما، مضمونة التغطية، بل يتم أحيانا الاكتتاب بعشرات أضعاف الأسهم المطروحة، ومن الواضح انه لا توجد هناك مخاطرة على متعهد التغطية، المشكلة هنا ان رسوما عالية تدفع مقابل خدمة يبدو أنها خالية من المخاطرة، ولا تتطلب مجهودات كبيرة!!!

فلماذا إذن تقوم الشركات بدفع تلك الأموال الباهظة لمتعهدي التغطية؟؟

عند طرح الشركات للاكتتاب وما يصاحب ذلك من فرح وابتهاج يتغاضى الملاك البائعون عن مثل تلك المبالغ، نظرا إلى أنهم سيحصلون على مئات الملايين من الطرح الأولي، فتجدهم يستسلمون سريعا لضغوط متعهدي التغطية.
هناك توجهات عالمية للتخلص من متعهدي التغطية لعدم الحاجة إليهم، وذلك من خلال الطروحات الأولية المفتوحة، وغيرها من طرق حديثة، وفي هذا الخصوصد أطلق سوق دبي المالي اليوم، برنامجا لتحفيز الاكتتابات الجديدة والإدراجات عبر استقطاب شركات القطاع الخاص ويوفر البرنامج دعما ماليا لتكاليف الاكتتاب، كما سيتم الإعفاء لثلاث سنوات من رسوم إدراج الشركات الجديدة ورسوم عقد الجمعيات العمومية وخدمة توزيع الأرباح.

https://argaamplus.s3.amazonaws.com/...c85e7c8245.png

مقابل ماذا يحصل متعهد التغطية على تلك الأموال المهولة؟ .. وماذا يقدم بالضبط؟